2021年一季度运行情况概览

受突发新冠疫情及信贷政策的影响，2020年以来租赁行业规模增速继续放缓。随着《融资租赁公司监督管理暂行办法》的出台，租赁行业整体运行将更为规范。

2021年第一季度经济的快速复苏也对融资租赁行业的发展起到积极助推作用。本报告从纵向角度对2021年前三个月融资租赁行业的运行情况进行了比较全面的展示，包括融资租赁企业涉诉情况、发债情况、资金成本变化及融资租赁行业发展指数的变化趋势等。

一、融资租赁企业发债情况分析

图1 样本企业债券发行期限

图2 样本企业单笔债券发行总额

根据公开数据的统计显示，2021年一季度租赁公司共发行银行间及交易所债券293笔，其中样本企业发债97笔，环比增加21%，可以初步判断本季度样本企业在资金端得到了更多的支持，样本企业发展势头较好。

从发债主体来看，至少80%的发债主体信用评级为AAA，个别企业信用评级为AA+/AA-，信用评级是企业发债最重要的影响因素之一。

从发行期限来看，97笔债全部为短期及中期债券，其中78.4%的债券期限在3年以内，债券票面利率总体与发行期限成正比，票面利率的中位数为3.98%，最大、最小值分别为8.75%、2.7%，半数以上企业获得了1亿元以上的融资（参见图1、图2）。总体而言，样本企业可以通过发债的方式获得较低成本的融资，有助于克服企业短期流动性不足的瓶颈。

二、样本企业借款利率

图3 借款利率分布情况

图3所示为样本企业在2021年1—3月份的借款利率分布。其中，1月份借款利率在4%以下的样本企业占比62.75%，企业的借款利率在4%—5%区间的企业占比约15.69%。

借款利率在5%—6%区间的样本企业本期占比10.78%，借款利率在6%以上的样本企业数占10.78%；2月份借款利率在4%以下的样本企业占比64.08%，企业的借款利率在4%—5%区间的企业占比约15.53%。

借款利率在5%—6%区间的样本企业本期占比12.62%，借款利率在6%以上的样本企业数占7.77%；3月份的借款利率在4%以下的样本企业占比65.09%，企业的借款利率在4%—5%区间的企业占比约16.98%。

借款利率在5%—6%区间的样本企业本期占比10.38%，借款利率在6%以上的样本企业数占7.55%。

可以发现借款利率在5%以下的融资租赁企业占比从1—3月逐月增加，从78.44%增加到82.07%。表明在第一季度样本融资租赁企业的融资能力不断提升，融资成本稳步下降。

三、综合指数

图4 东疆发展指数——综合指数

综合指数的一致指数在2021年第一季度的三个月依次为102.42点、102.96点和 103.49点，均为2019年1月份以来的高点，季度均值为102.96点，较2019年（季度均值99.7点）和2020年（季度均值100.12点）第一季度均有显著的增加，相比2020年第四季度的101.28点也有明显的增加，表明中国融资租赁行业整体稳步发展，即使在疫情的冲击下也保持了相对稳定的发展，体现了较强的抗风险能力。

综合指数的先行指数在2021年第一季度创出2019年1月以来的新高，2021年3月达到104.72点，前三个月的领先指数较2020年第四季度也保持了总体上升的趋势，表明融资租赁行业未来持续向好的预期增加。

四、盈利能力分项指数

图5 东疆发展指数——盈利能力分项指数

盈利能力分项指数以利润总额为基准指标。盈利能力一致指数2021年1—3月份的数值分别为104.11点、104.76点、105.84点，季度均值为104.9点，与2019年第一季度（季度均值100.59点）和2020年第一季度（季度均值100.87点）相比均有较大幅度提高，与2020年第四季度的盈利能力一致指数相比也有较大提高，表明融资租赁行业的盈利能力进一步提升。

五、运营能力分项指数

图6 东疆发展指数——运营能力分项指数

运营能力分项指数以累计营业收入与总资产之比的同比变化率为核心指标，以反映融资租赁企业的运营能力。

运营能力一致指数2021年1—3月份的数值分别为103点、103.84点和104.08点，这三个月的运营能力一致指数均在各月创新高，本季度均值为103.64点，与2019年第一季度（季度均值99.53点）和2020年第一季度（季度均值100.06点）相比有比较明显的提升。

六、汽车类融资租赁发展指数

图7 东疆发展指数——汽车类综合指数

汽车类融资租赁发展指数以主要业务领域为汽车的融资租赁样本企业为基础进行构建。汽车类融资租赁发展指数显示，2021年第一季度的一致指数分别为105.5 点、103.14点和103.72点，呈现先抑后扬的形势，当季的平均值为104.12点，与2020年第一季度的平均值103.88点相比较高。汽车类融资租赁发展先行指数自2020年4月以来连续三个月大幅增加，从2021年1月起有所下降，2021年3月份的汽车类融资租赁发展先行指数有所回升，为105.80点，可以预期汽车类融资租赁企业有发展向好的趋势。

七、设备类融资租赁发展指数

图8 东疆发展指数——设备类综合指数

设备类融资租赁发展指数以主要业务领域为设备类融资租赁样本企业为基础进行构建。设备类融资租赁发展指数显示，2021年第一季度三个月的设备类融资租赁发展一致指数分别为104.01点、103.06点和103.12点，季度内呈现出下降的趋势，一致指数的季度均值为103.4点。与2020年第一季度相比（季度均值102.37点），2021年第一季度高出1.03点，涨幅较为明显。设备类融资租赁发展先行指数自2020年4月以来连续三个月大幅增加，从2021年2月起有所下降，2021年1月、2月、3月的设备类融资租赁发展先行指数总体为下降趋势，其中3月份为103.39点略有上升，据此预计设备类融资租赁企业发展指数维持波动的概率较大。